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排放配额价格的计量经济分析,金融学外文翻译,碳排放权交易市场
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 12075 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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排放配额价格的计量经济分析,金融学外文翻译,碳排放权交易市场,EUA,价格发现,VEC模型

译文(字数:12075):
摘  要
在排放约束市场中,除了其他事项之外,排放配额价格的统计分布知识及其可预测性,在建设,采购,风险管理策略中至关重要。本文分析了两个排放许可市场,欧 洲的二氧化碳市场和美国的二氧化硫市场,并对为处理这种类型数据独特的程式化事实而建立的模型进行了调查。相对于常用的风险预测模型,就其模型拟合效果和 测试资料风险价值预测而言,其有效性是得到了证明的。
JEL分类:C16,C32,C51,C52,C53
关键词:碳排放许可,GARCH模型;温室气体;混合物模型;风险价值
1简介
在金融世界中,创新产品已经发展到专门处理环境问题,见蒂坦伯格(2006年)的历史记录。也许环境金融产品的新家族中最著名的要属排放配额。最著名的例 子是由美国酸雨计划创造的,该计划1995年对二氧化硫(SO2)的主要来源 - 酸雨的主要原因实施排放限制。每个来源(主要是电厂)被分配有限数量的排放配额,每个排放配额代表一吨二氧化硫的排放。那些排放量超出排放配额的公司将受 到经济处罚。这些“资产”可以被自由买卖:那些减少二氧化硫排放所需成本相对较低的公司会把他们的超额排放权卖给那些控制排放量的成本较昂贵的公司。
因此,同样的方法被应用到其他环境问题,如在美国,氮氧化物以打击当地的烟雾问题,或在2005年2月16日生效的“京都议定书”中的二氧化碳,迫使那些 批准该草案的国家受影响的公共事业根据该协议控制温室气体的排放。欧洲决定采取欧盟范围内的碳排放交易计划(简称EUETS)的决策者也采用了同样的机 制。它建立了具有强制性约束的世界上最大的多国,多行业的温室气体市场。它包括了负责欧盟的二氧化碳排放量的近一半的25个国家的12,000个装置。
美国清洁空气法修正案(CAAA)第四章和欧洲的排放交易计划(ETS)创建事实上的排放产权,称为配额计划,可以自由买卖。这种权利让受影响的主体能完 全灵活地决定他们将如何符合计划所规定的义务。配额在美国全国和国际的欧盟排放交易体系(EUETS)下可交易的情况下,没有必要事先批准。配额的购买和 持有不局限于受计划影响的公司 - 这意味着所有来源,以及第三方,如经纪人,可自由的与任何其他人士买卖配额。此外,私人投资者可以参与到这个市场。
嵌入在美国畜牧业协会和欧盟排放交易体系(EUETS)的计划的控制排放的基本方法很简单:二氧化硫和二氧化碳排放量的年度总限额可分别定义每年可供分配 到不同的来源的排放限额的数量,一个排放限额是排放一吨交易气体到大气中的权利。在给定的一年要依法排放违规气体,受影响的单位必须具有足够用于在这一年 涵盖所有的排放气体的配额。它们还必须有一个连续排放监测系统测量实际排放量和向当局报告数据。

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