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性别与企业财务行为:相对女性高管,男性高管过度自信?会计学外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 6184 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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性别与企业财务行为:相对女性高管,男性高管过度自信?会计学外文翻译,并购是否发生,并购溢价,女性高管比例

译文(字数:6184):
摘 要
我们调查了男性高管和女性高管对企业财务行为和投资决策的影响。相对于女性高管,男性高管会进行更多并购和发债。进一步研究表明,由男性高管发起并购的公 告收益率比女性高管低2%,同时公司由男性高管主导发行的债权的公告收益率也较低。女性高管会有一个较长的收益预期并且她们更喜欢提前行使股票期权。这些 证据表明,和女性相比,男性在公司决策方面展现出了相对过度自信。
1 前 言
传统的公司财务研究大部分关注的都是公司特征,而忽视了特定管理者对决策的影响。几乎没有人质疑如果苹果的CEO不是乔布斯而是其他人,苹果是不是和现在 一样,抑或者通用电气如果不是韦尔奇和现在是否一样。我们通过一个潜在的、比较重要的高管的特征来研究高管的异质性:在心理学和其他领域,性别和不同性别 的表现已经被广泛地研究了,而在公司财务的方面,该研究却还没有被涉及到。本文将研究高管性别对公司决策是否有重大影响,然后研究我们所定义的一些行为的 不同是否会对股东权益产生影响。
在美国,女性高管的比例在显著上升,2005年,在美国主要公司中,有7.5%的CFO和1.5%的CEO是女性,而1994年分别为3.0%和 0.5%。尽管女性管理者增加,但是目前还没有研究表明性别是否在公司决策中扮演重要角色。这个研究之所以重要不仅仅是因为它为可以公司行为提供更多的思 考角度,而且在较高的高管职位中女性代表依然是相对少的。我们想研究高管是女性(CEO和CFO)的公司会不会做出与高管是男性的公司不同的财务或并购决 定。然后研究是否会由于女性做决策而对所有者权益产生正面或者负面的影响。根据现有的其他方面的研究,我们研究的基本假设为:在公司财务决策行为中,男性 高管比女性高管显得更过度自信。

原文(PDF格式,未统计字数):




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