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译文字数: | 2891 字 (节选翻译) | 译文格式: | Doc.docx (Word) | 更新时间: | 2017-11-29 |
是什么驱使合并波澜,会计学外文翻译,公司并购,财务风险
译文(字数:2891):
总结合并浪潮可能是由于市场的时机,或产业集群冲击为此兼并促进改变以适应新环境。本研究发现,经济,法规和技术冲击驱动行业的兼并浪潮。是否会导致一股
并购风潮的停止,然而,取决于是否有足够的整体流动性的资本。这种宏观层次流动性的组件会导致产业合并波聚集在时间,即使业冲击不。市场很少有时间变量的
解释能力相对于经济模型,包括这个流动性的组成部分。在分区同期高峰现金收购,亦显示为合并活动的经济动机。
关于合并浪潮的原因最近的辩论突出了一个事实,即合并波高相关股票的市场价值。
Shleifer和作家,如维什尼(2003年)和罗得岛,克罗普夫和维斯瓦纳坦(2004)发展的模型,其中合并浪潮起因于他们的企业的市场估值管理时
间。更多新古典主义的解释兼并浪潮,到戈尔特(1969年)和最近由米切尔和马尔林(1996年),审查认为,并购浪潮从冲击结果到一个行业的经济,技
术,或监管环境。这项研究在总体上要求是否合并聚类是由于该行业的并购冲击促进改变以适应新环境,还是这些产业群是由于市场时机。
这里提出的结果支持了合并浪潮新古典主义的解释:
兼并浪潮发生在针对具体行业的冲击,需要大规模的资产重新分配。但是,这些冲击是不是他们自己的不足。必须有足够的资金流动性,以适应资产重新分配。在资
本流动性和减少融资限制之间增加相关性,即高资产值必须存在的震动波传播。单独的变量衡量资本流动性和市场之间的估值表明,股市的高估值和并购浪潮的关系
一直存在从观察到行为发生错误评估因素。相反,这种关系实际上是较高的资本驱动下的流动性(降低交易成本),伴随经济扩张。
原文(单词数:1636):
Aggregate merger waves could be due to market timing or to clustering of
industry shocks for which mergers facilitate change to the new
environment. This study finds that economic, regulatory and
technological shocks drive industry merger waves. Whether the shock
leads to a wave of mergers, however, depends on whether there is
sufficient overall capital liquidity. This macro-level liquidity
component causes industry