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公司发展、利润和研发投入_会计学外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 9904 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2020-01-12
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公司发展、利润和研发投入_会计学外文翻译

译文(字数:9904):

摘要:本研究使用韩国 1990 - 2012 年期间的企业级面板数据来检验增长,盈利能力和研发投资之间的关系。实证结果表明:(i)利润对增长的影响是负面的,然而,只有在金融危机之后才能显着; (ii)增长对利润的影响微不足道,但在危机前和老企业之间找到了积极的关系; (iii)研发投资与现金流量之间存在倒 U 型关系,现金流量对研发投资的影响在危机前和非集团公司之间为正。实证结果反映了韩国的制度环境和历史背景。 讨论了理论和实践意义。 

关键词:利润;发展; 研发投入;韩国;面板数据 

一、 绪论

本文通过使用来自韩国(以下简称韩国)的制药和生物技术公司在 1990 - 2012 年期间的面板数据,研究了增长,盈利能力和研发投资之间的关系。 首先,我们考虑企业增长与利润之间的关系。 理论上的讨论并没有明确地预测企业增长与利润的关系。一些理论认为增长和利润是相互支持的,因此是正相关的,而另一些则认为利润和增长是不相容的,因此预期它们之间存在负相关关系(对于理论的总结,参见 Lee,2014, 第 2 页)。 我们凭经验评估这两个相互矛盾的增长与利润之间关系的假设。

除了增长与利润之间的关系外,本研究还通过实证检验了投资作为增长与利润之间重要中介的作用。通过投资实现增长(Penrose,1959)。如果投资由留存利润融资,投资可以发挥重要作用,将利润与增长联系起来(Hubbard,1998)。因此,我们研究了投资对现金流动作做出积极反应的假设。投资对现金流的敏感性一直是一个相当大的争论问题(有关审查,见 Hall,2002)。企业更倾向于使用内部资金来为投资提供资金,因为在资本市场不完善的情况下,内部融资比外部融资便宜。外部资金昂贵的两个原因一直受到关注:信息不对称和代理问题。本研究通过研究制药和生物技术等研发密集型产业来关注研发投资,因为信息不对称和代理成本问题对研发投资比普通投资更为关键

(Lee,2012,p.120)。 


原文(PDF格式,未统计字数):

Growth, profits and R&D investment

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