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跨国公司和现金持有:来自中国的证据_会计学外文翻译
文档价格: 300 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 8056 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2020-01-15
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跨国公司和现金持有:来自中国的证据_会计学外文翻译

译文(字数:8056):

摘要:中国跨国公司为适应全球化会有更多的现金探索。本文显示了相对于国内公司而言,除非这些跨国公司大量依靠国外公司的销售额,否则中国跨国公司(MNCs)显然持有的现金并不多。此外,非国有企业(Non-SOEs)的跨国公司表示,非跨国公司的现金持有量微不足道。我们还发现中国跨国公司投资越多但利润越少,尤其是在非国有企业子样本中这种现象更加明显。总而言之,我们得出的结论是中国的跨国公司的现金流动性需求与美国的跨国公司不同。

关键词:现金持有量;跨国公司;国有企业;中国

1.引言

跨国公司(以下简称 MNCs)的现金持有是在公司资本结构和公司现金持有文学方面的重要问题。媒体越来越多地关注美国跨国公司的现金持有量的增加,例如苹果公司在海外持有数万亿美元的现金,但在国内市场上却借钱。学术研究提供的解释是基于遣返税激励的交易。Foley 等人(2007 年)表明现金增加的原因是美国公司的国外利润, 如果被遣返这种利润就会被征税。然而,Pinkowitz 等人(2016)文献表示美国的中型国内公司和跨国公司(MNCs)没有差异,但跨国公司的右尾提高了平均现金持有量。在 Fernandes 和 Gonenc(2014)的最新研究中,作者使用国际数据比较了发达市场和新兴市场现金持有量的决定因素,并没有发现跨国公司持有更多现金。


原文(PDF格式,未统计字数):

Multinational firms and cash holdings: Evidence from China

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