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企业集团应该解散吗?有效内部资本市场的均衡成本_会计学外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 8488 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2020-01-16
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企业集团应该解散吗? 有效内部资本市场的均衡成本_会计学外文翻译

译文(字数:8488):

摘要:本文分析了企业集团内部资本市场与全经济资本配置效率之间的关系,提出了一种新的均衡框架下的企业集团成本。由于不完善的投资者保护导致金融市场的不完善,从事赢家选择的企业集团(Stein, 1997)内部资本市场和对企业资源的竞争]。(《金融杂志》52.111 .331)发现,即72%中的其他公司拥有生产率更高、需要额外资金的项目,将稀缺的资金内部分配给平庸的项目也心4优选择。即使企业集团拥有高效的内部资本市场,这种对内部资本配置的偏好也会降低配置效率,因为企业集团的大里存在可能会使经济体中的其他企业更难筹集资本。我们还认为,与集团化相关的负外部性是美元,我们要感谢雅科夫Amihud Muillo Campello,道格拉斯钻石,马丁格鲁伯劳里Hodrick,星月雄Holger穆勒沃尔特Novaes Arvind克里希纳穆尔蒂拉詹(Raghuram Rajan) Andrei Shleifer,Jeremy Stein杰夫Wurgler伯尼杨和会议参与者在沃顿伯克利大学哈斯商学院斯坦福大学商学院。对于处于金融发展中间水平的国家来说,成本尤其高昂。在这些国家,由于家族企业集团控制公司部门]而产生的高度集团化可能会降低资本市场的效率。我们的理论产生了新的经验预测,这些预测无法在忽视综合企业均衡效应的模型中得到这些预测与坊间证据相符, 即由于缺乏资金,发展中国家商业集团的存在抑制了新独立公司的增长。

关键词:资本配置企业集团;投资者保护;内部资本市场


原文(PDF格式,未统计字数):

Should Business Groups be Dismantled? The Equilibrium Costs of Efficient Internal Capital Markets

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