文档价格: | 100 金币 立即充值 | 文章语言: | 英语-中文 | 原文出处: | 请在文档内查看 | |||||
译文字数: | 5984 字 (节选翻译) | 译文格式: | Doc.docx (Word) | 更新时间: | 2020-01-28 |
澳大利亚上市公司股权结构与绩效的关系_会计学外文翻译
译文(字数:5984):
摘要:本文研究了澳大利亚上市公司股权结构与公司绩效的关系。该研究采用了Demsetz和Villaloga(2001)提出的模型,检验了当所有权被建模为一个多维内生变量时,所有权与绩效之间的关系。OLS结果表明,所有权在解释绩效方面具有重要意义。然而,当考虑到内生性时,所有权在统计上并不依赖于性能度量。最后,包括Morck、Schleifer和Vishny(1988)在内的作者先前的研究表明,所有权与绩效之间的关系是非线性的。我们拟合了一个通用的非线性模型,该模型嵌套了先前提出的模型。研究结果为管理层持股与公司绩效之间的非线性关系提供了有限的证据。
关键词:所有权结构;绩效;所有权结构的内生性;非线性
1.介绍
股权结构与公司绩效之间的关系在金融学文献中备受关注。然而,这一文学体系的一个显著特点是未能就关系的性质达成共识。Demsetz和Villaloga(2001)认为,冲突的结果可能源于变量测量、样本周期、估计技术的差异,以及研究是否明确说明了公司所有权结构的内生性,这一点由Demsetz(1983)和Demsetz、Lehn(1985)、AMO以及其他记录。Demsetz和Villaloga(2001年,第211页)强调,不仅应考虑所有权结构的内生性,还应“同时”将所有权建模为利益不同者所持有的股份的混合体。特别是,外部股东和管理层持有的股份份额应单独计量。以往的研究未能“检验这种结构的两个维度可能代表利益冲突”,这为Demsetz和Villaloga(2001)重新检验所有权结构与公司绩效之间的关系提供了动力。
原文(PDF格式,未统计字数):
The Relationship Between Ownership Structure and Performance in Listed Australian Companies