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股利政策的决定因素:来自非洲证券交易所上市公司的证据_会计学外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 9869 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2020-01-31
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股利政策的决定因素:来自非洲证券交易所上市公司的证据_会计学外文翻译

译文(字数:9869):

摘要:这项研究论证了大部分现有的股利政策理论文献可以应用于非洲新兴资本市场。利用在非洲的29家证券交易所上市公司的可用财务数据,研究发现非洲公司与大多数发达经济体的股利政策决定因素相似。特别是,代理成本被发现是非洲公司股利政策中最具统治力的决定因素。这一发现与高度集中的私有制和交易量的新兴资本市场并不相同。代理成本理论在新兴市场和发达资本市场中都可能很重要,但是代理问题的性质在每种情况下可能不同。其他因素如市场资本化水平、公司年龄和成长以及盈利能力也在非洲上市公司的股利政策中扮演着关键角色。

关键词:股利政策,非洲国家,上市公司,公司管理

股利政策主要涉及股利支付和留存的决定。Ronald C. Lease等人(2000)将其描述为管理者在作出股利支付决策时所采用的做法。它详细说明了将分配给股东的现金数额,以及银行将保留哪些资金用于进一步投资。这是一项考虑留存利润和分配给银行股东的利润的决定。公司股利政策的目标是与股东财富最大化的总体目标保持一致,因为从投资中获得回报是每个投资者的目标。许多股利政策研究集中于西欧和北美的发达经济体,而很少关注非洲地区。鉴于非洲大陆日益增长的投资,对非洲上市公司股利政策的研究已成为现实。规范的股票市场是经济发展的载体,应该对上市公司的股利政策产生附带效应。

管理者通常面临两个经营决策:投资(或资本预算)和融资决策。投资预算决策是关于企业应该获得什么实物资产,而融资决策是关于如何为这些资产融资的。Stephen R. Bishop等人(2000)指出,当公司开始产生利润时,可能会出现第三个决定: 公司应该以分红的形式将全部或部分利润分配给股东,还是将利润全部投入企业?据推测,在采取任何行动的过程中,管理者应该集中精力于如何最大化公司所管理的股东的财富。管理者不仅要考虑公司需要多少收入来投资的问题,还要考虑他们的决策对股价的可能的影响。


原文(PDF格式,未统计字数):

Determinants of Dividend Policy: Evidence from Listed Firms in the African Stock Exchange
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