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投资者关注,分析师推荐修改以及股票价格,金融学外文翻译,投资者关注
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 13428 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-12-16
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投资者关注,分析师推荐修改以及股票价格,金融学外文翻译,投资者关注,百度指数,一带一路

译文(字数:13428):

摘要

我们提供的证据表明,在分析师的推荐升级后,投资者的反应不足;然而,在降级后价格反应更快。我们使用Google的搜索量指数衡量个人投资者的关注度。我们的研究结果表明,在分析师推荐升级后,与机构投资者高度关注的股票相比,受到个人投资者关注更高的股票价格反应更低。另一方面,在推荐降级之后,与机构投资者高度关注的股票相比,在之前受到个人投资者更多关注的股票会出现过度反应并且显示出更大的价格反转。我们的研究结果表明,关注度高的个人投资者也可能缺乏理性;因此投资者的注意力和投资者的复杂性对于市场中的价格发现是重要的。

1.介绍

我们调查投资者的关注对股票市场上的分析师推荐修改后的价格发现过程的影响。分析师的推荐是金融市场信息的重要来源(Jegadeesh和Kim,2010; Womack,1996)。现有研究认识到分析师的推荐对提高市场信息效率的贡献(Grossman,1995)。Jegadeesh和Kim(2010)认为分析师推荐的修改(即与以前的推荐相比的变化)与原始推荐相比传达了更有价值的信息(参见Boni和Womack,2006)。然而,在分析师的建议和推荐修改发布后的一段时间内,学者们也发现了可预测的价格漂移(Barber等,2001;Brav和Lehavy,2003; Gleason和Lee,2003)。这种漂移,报告的价格发现的延迟令人困惑,因为它质疑了投资者行为的合理性。Loh(2010)提出了一种基于投资者关注缺乏导致反应不足的合理解释。在本文中,我们扩大了分析师的推荐修改后价格发现的研究。我们探讨简单的个人投资者的交易行为,以了解分析师的推荐修改后的价格反应。


原文(未统计字数):

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