欧洲股指期货的条件和无条件风险管理估计,金融学外文翻译,股指期货
文档价格: | 100 金币 立即充值 | 文章语言: | 英语-中文 | 原文出处: | 请在文档内查看 | |||||
译文字数: | 5518 字 (节选翻译) | 译文格式: | Doc.docx (Word) | 更新时间: | 2017-12-17 |
欧洲股指期货的条件和无条件风险管理估计,金融学外文翻译,股指期货,风险管理,VaR-GARCH模型
译文(字数:5518):
摘要
准确预测风险是成功的风险管理技术的关键。一个变量的极端值位于分布的尾部,即所谓的“厚尾”现象,能够在考虑到这种情况下正确建模是最重要的。本文提出了一个理论和统计上的强大的方法来解决这个问题的概述。运用极值理论可以允许“厚尾”现象的存在,本文提出了管理下行风险的四项具体措施。其中两个是风险价值法,另外两个是条件和无条件分布下超额损失概率估计法。通过拟合AR(1)—GARCH(1,1)模型,模型可描述当前波动情况。结果显示的是在欧洲交易所交易的十二个股票指数期货的全景。
第一章 简介
由于期货价格变化的厚尾特性,假设这些收益服从薄尾高斯分布并建模是不恰当的。在这些条件下,导致无效的风险管理实践的风险措施被低估。测量风险的替代方法包括历史模拟,蒙特卡洛模拟和极端值方法。本文主要依赖后者提供四个下行风险管理技术。这一理论框架的有效性,在三个分布的渐近行为的标题下的极值分布下提高了。在这些极限分布中有一个叫Fréchet分布,这个分布在预测未来收益时具有厚尾的特征。然而,未来的收益并不一定完全适合Fréchet分布,这个问题是用Hill指数衡量尾部价值来解决的。
原文(未统计字数):