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NDF持仓交易的表现,金融学外文翻译,汇率制度,人民币汇率,外汇储备
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译文字数: 5696 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-12-24
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NDF持仓交易的表现,金融学外文翻译,汇率制度,人民币汇率,外汇储备

译文(字数:5696):

摘要

本文调查了对不可交割远期合约(NDF)货币的套利交易策略的表现。 我们发现,NDF合约货币的套利交易与较高的夏普比率相关,而与具有可交割远期(DF)合约的货币的套利交易相关。 我们还发现,在最近的金融危机期间,DF携带交易遭受重大损失,而NDF携带交易实现微不足道的损失。 DF进位交易收益由信用风险,全球外汇(FX)波动率和崩溃风险决定。 相比之下,NDF套利交易的回报是由全球外汇波动率和崩溃风险,流动性风险和货币可兑换风险驱动的,这些风险是通过偏离离岸市场覆盖的利率平价来衡量的,而全球可兑换风险对套利交易的影响有限。

1.介绍

过去十年中,新兴市场货币的外汇交易迅速增长。根据国际清算银行(BIS)发布的2010年三年期中央银行调查,新兴国家的全球外汇市场成交量达到879亿美元,比2001年的10年增长210%到2010年(BIS,2010)。同期,新兴国家的全球外汇市场成交额从16.6%上升至17.4%。高收益和低收益货币的交易(手提交易)是新兴市场外汇交易的重要组成部分。离岸交易,即在货币本国以外的外汇交易已变得越来越重要,并且由于货币可兑换性限制和资本控制,许多离岸外汇交易发生在不可交割远期(NDF)市场中(Mihajek和Packer,2010 ; McCauley和Scatigna,2011)。


原文(未统计字数):

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