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政治关系、融资和公司业绩:来自中国私营企业的证据_财务管理外文翻译
文档价格: 300 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 11587 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2019-11-21
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政治关系、融资和公司业绩:来自中国私营企业的证据_财务管理外文翻译

译文(字数:11587):

摘要

本文考察了在中国民营企业经营中,与执政的共产党的关系所扮演的角色。通过对全国民营企业的调查,我们发现,在控制人力资本等相关变量的情况下,民营企业家的党籍对企业绩效有正向影响。我们进一步发现,党员身份有助于私营企业家从银行或其他国家机构获得贷款,并使他们对法律制度更有信心。最后,我们发现,在市场机制较弱、法律保护较弱的地区,党员对企业绩效的影响更大。

一、介绍

越来越多的经济学文献研究政治关系的含义,尤其是对商业世界中政治关系价值的衡量。研究发现,政治关系有助于企业获得有利的监管条件(Agrawal and Knoeber, 2001)和获得银行贷款等资源(Khwaja and Mian, 2005);这最终增加了公司的价值((Roberts,1990;Fisman, 2001;或者提高他们的表现(Johnson and Mitton, 2003)。

在诸如中国这样的转型期经济中,培养政治联系对私营企业家也很重要。商人在转型期国家建立政治联系的动机最终来自国家对关键资源的控制。由于计划经济的遗留问题和支持市场的机构发展缓慢。转型期经济国家的私营企业家在经营业务方面面临许多障碍。他们经常被拒绝获得银行贷款,而这些贷款大部分是为国有企业保留的,或者受制于政府的严格规定(繁文缛节)或“法外”费用((Johnson et al., 2000; McMillan and Woodruff, 2002; Guriev,2004). 除了国家软弱和市场失灵问题外,这些经济体的法律制度往往太软弱,无法保障财产权利和执行合同(Hay and Woodruff, 1999; Frye and Zhuravskaia, 2000).在这样的环境下,与政府的密切联系有助于企业克服这些市场和国家的失败,避免意识形态上的歧视。

在这篇论文中,我们研究了政治关系对中国民营企业家的价值。特别是,我们分析了与中国共产党的合作在帮助提高私营企业绩效方面的作用,并研究了这种政治合作运作的具体机制。中国区别于其他转型国家的一个显著特征是,尽管经济进行了巨大的改革,但共产党的统治和对私有制的意识形态歧视仍在继续。


原文(PDF格式,未统计字数):

Political connections, financing and firm performance : Evidence from Chinese private firms

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