股指期货套期保值有效性研究,财务管理外文翻译,股指期货,ETF,套期保值效果
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译文字数: | 5039 字 (节选翻译) | 译文格式: | Doc.docx (Word) | 更新时间: | 2017-12-17 |
股指期货套期保值有效性研究,财务管理外文翻译,股指期货,ETF,套期保值效果
Hedging effectiveness of stock index futures
译文(字数:5039):
摘要
本文关注的是利用期货股票指数对股票组合套期保值的效率,涵盖期间为1995年1月至2001年12月。对冲投资组合包括十七家投资公司在伦敦证券交易所的资产报价和两个投资组合,这是为了对应相应的现货指数。两个被伦敦国际金融期货交易所引用的期货指数--FTSE100和FTSE250期货指数被用来对基金进行套期保值。每周观测,为每个变量提供365个观测值。总样本分为两部分:
前261个观察值用于估计最优套期保值比率(即采样周期内),他们为每个变量提供260个返回值,剩余的104(即采样后周期)用于检查估计套期保值比率效率的观察结果。 另外还有一个估计窗口是尝试使用最后30次采样期间的观察结果,尝试了各种方法来估计最优套期保值比率,包括普通最小二乘法(OLS),允许存在自回归条件的方法异方差和指数加权平均(EWMA)。得出的一般结论是对于数据集中的投资组合(i)EWMA方法估计提供了最佳的最优套期保值率估计(ii)较短的估计窗口不比较长的窗口有效(ii)FTESE250期货指数是这些投资组合中最好的套期保值工具。
1.引言
本文涉及使用股指期货来对冲投资组合的回报。 这个话题在文献中已经引起了相当的重视,这将在本文的第二部分进行简要总结。
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