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资本结构在预期的代理成本是极端时的影响,财务管理外文翻译,TMT行业
文档价格: 300 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 7304 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-12-17
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资本结构在预期的代理成本是极端时的影响,财务管理外文翻译,TMT行业,债务风险,债务风险模型

The Effect of Capital Structure When Expected Agency Costs are Extreme

译文(字数:7304):

摘要

我们提供新的证据表明债务创造股东价值的公司代理成本。我们的测试在两个方面是独一无二的。首先,我们关注的样本公司潜在的极端代理问题。我们研究的新兴市场公司常规使用金字塔所有权结构规则提供了一个管理现金流所有权和控制权的分离。第二,我们认为并不是所有的债务都是一样的。对全球债券发行使用新数据,我们发现积极影响股东价值的债务类型是密切监控管理的类型。这种组合与极端的样本公司的代理问题和详细信息的不同类型的债务使我们能够构建强大的债务来减轻测试机构和信息问题的影响。在其他结果中,我们发现造成异常返回期限贷款(提供监控)所有权和控制权的分离程度是显著相关的。我们的研究结果是一致的,债务创造价值,因为它减少了与过度投资有关的代理成本。

1.简介

这篇论文探讨在面对极端的代理问题时企业债务资本创造价值的程度。我们关注代理问题所产生的现金流的管理控制权的分离这些权利的后果[詹森和梅克林(1976)]。这些问题严重的影响新兴市场经理和家庭经常采用金字塔所有权结构并且控制董事会。


原文(未统计字数):

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