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挪威水产养殖业市盈率的决定因素_金融工程外文翻译
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译文字数: 10254 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2020-02-19
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挪威水产养殖业市盈率的决定因素_金融工程外文翻译

译文(字数:10254):

摘要:本研究旨在探讨水产养殖企业相对估值的相关因素,以填补现有文献对水产养殖企业估值的空白。我们通过运用随机效应模型,发现股票收益率是决定市盈率的重要因素,并与市盈率呈负相关。这可以用行业盈利能力的周期性模式作为一种解释,因为今天的高盈利能力表明未来的盈利能力较低,从而会导致较低的市盈率。派息率与行业价格收益呈正相关,这与股利信号理论相一致。预期收益、货币波动和鲑鱼价格的变化似乎对市盈率没有任何影响。

关键词:挪威鲑鱼股票估值;市盈率

1.介绍

自20世纪60年代末以来,挪威的海鲜产业有了巨大的增长,这使挪威成为世界领先的鲑鱼生产国。在过去的45年中,鲑鱼的产量从不足1000吨上升到了2014年的120万吨(Hersoug,2015年)。挪威海鲜产品需求的增长,伴随着的创纪录的鲑鱼价格引起了投资者的注意,使得挪威上市海鲜公司的股票吸引了投资。

下图1显示了1997年以来挪威鲑鱼的出口价格。除了2009年的向上倾斜趋势外,我们还观察到整个样本中的几个峰和谷。造成这样观察到的模式,除了季节性需求和疾病暴发的原因外,还有几个因素。2009年至2010年,全球第二大养殖大西洋鲑鱼生产国智利受到传染性鲑鱼贫血暴发的严重影响,使得智利的产量在2008年达到创纪录的403000公吨(Mt),在2009年减半了一半以上,2010年下降到130000公吨,不到2008年峰值的三分之一。这导致其他国家对生产的需求增加。此外,许多零售商从智利转移到挪威海鲜农场,以解决消费者对智利农场使用抗生素的担忧1(路透社,2015年)。这些因素导致挪威海鲜需求增加。另一个增加欧元区国家和美国对挪威鲑鱼需求的因素是2014年油价暴跌后挪威克朗(NOK)对欧元和美元的贬值。这导致了如图1所示的鲑鱼价格一直居高不下,出口公司的收入也一直居高不下。


原文(PDF格式,未统计字数):

The determinants of the price-earnings ratio in the Norwegian aquaculture industry

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