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译文字数: | 10430 字 (节选翻译) | 译文格式: | Doc.docx (Word) | 更新时间: | 2020-02-21 |
现金流预测的决定因素和有效性研究-基于澳大利亚的公司_金融工程外文翻译
译文(字数:10430):
摘要:这篇论文的目的是研究分析澳大利亚上市公司预测经营现金流的决定性因素, 以及这些预测是否会提高利润的有效性,增强当前现金流的预测能力。作者的样本大量采用了在 1993 年至 2003 年期间,现金流量和盈利预测的数据均可获得的公司,并采用单因素方差分析和 logistic 回归分析两种分析方法。研究发现,当公司较复杂且规模相对较小的时候,分析师更愿意研究该公司。此外,研究还发现,现金流预测提高了利润的有效性,增强了当前现金流的预测能力。本次研究有助于理解关于经营现金流信息流转的预测行为和现金流预测的有效性。
关键词:现金流;收入;财务预测;现金流预测;收入预测;分析预测;收入有效性; 经营现金流的预测能力
一、研究背景
本次研究通过分析澳大利亚上市公司,查明现金流预测的决定性因素,以及这些决定性因素对投资决策是否重要。在过去 20 年,分析师预测经营现金流和收入的现象越来越普遍,公司管理层的盈利预测和财务分析会体现已实现收入和预期收入,所以对公司估值和财务报告质量非常重要。分析师是资本市场重要的信息中介,他们通过私人信息调查来进行以预测公司未来收入和现金流为目的的前瞻性分析和解释过去大事件为目的的回顾性分析(beaver 等,1980)。分析师这个角色在资本市场的重要性促使研究表明分析师影响资本市场的信息效率(Frankel 等,2006)。
包括 O’Brien(1988)和 Kothari(2001)等早前研究,均使用分析师的盈利预测来表示难以观测的未来收入市场预期。虽然盈利结合了现金流和应计项目绩效指标,但它们只解释了股票业绩总变化中的一小部分,因为盈利可能不能及时反映潜在的经济事件
(Hayn,1995)。因此,最近的文献同时强调了现金流预测和收益预测对公司估值和业绩衡量目的的重要性(Defond 和 Hung,2003)。有证据表明,很大一部分投资群体在做决策的时候会更多地依赖现金流信息而不是收益信息( FASB,1978;Golub 和Huffman,1984;Call,2008)。
原文(PDF格式,未统计字数):
Determinants and usefulness of analysts’cash flow forecasts:evidence from Australia