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新兴企业资本结构决策_金融工程外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 6335 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2020-02-22
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新兴企业资本结构决策_金融工程外文翻译

译文(字数:6335):

摘要:本文使用考夫曼公司调查中的限制访问数据来研究企业家在公司运营的第一年所做的资本结构选择。我们数据中研究的公司大都严重依赖外部债务来源,例如银行融资,而非广泛依赖于朋友和家庭借款。许多创业公司都会通过企业家的个人资产负债表获得债务融资,实际上这一行为导致企业家在创业公司中持有杠杆股权债权。本文的研究结果凸显了信贷市场对新生企业创业成功的重要性。

一、引言

资本市场如何影响初创企业的成长和生存是企业家融资的核心问题。然而,我们对创业融资的了解大部分来自那些已经上市的企业,已经获得风险投资资金,或者即将上市的企业。但是由于缺乏早期阶段企业数据,研究人员难以更进一步进行研究。即使是面向小企业的数据集也不允许研究人员系统地衡量企业在其成立时所做出的决策。因此本文使用一种全新的数据--- 考夫曼公司调查(KFS)以研究新成立公司的行为和决策。这是一个首次提供了对新生企业资本结构决策进行研究方法。

在本文中,我们使用了KFS的限制访问版本作为数据研究基础。它提供了公司早期筹款决策的丰富图景。在第二部分,我们将更详细地讨论数据。我们的主要目标不是试图检验资本结构的具体理论,而是想要得到更具描述性的理论以研究企业家创办公司时所经历的融资过程,探索一种全新的模式,并从这些模式中得出对理论和政策都有用的结论。在第三部分中,我们提供了一个分析框架来研究企业家的融资决策。我们提出了一种分类方案,在安全类型(债务与权益)及其来源(企业所有者与朋友和家人的个人账户)之间区分资金来源。


原文(PDF格式,未统计字数):

The Capital Structure Decisions of New Firms

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