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经济和金融的当前问题-流动资金,货币政策和金融周期,国际经济与贸易外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 3793 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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经济和金融的当前问题-流动资金,货币政策和金融周期,国际经济与贸易外文翻译,商业银行流动性过剩,货币政策有效性

译文(字数:3793):
经济和金融的当前问题—流动资金,货币政策和金融周期
通过对金融中介机构如何管理其资产负债的深入研究发现这些中介机构在资产价格上升时提高其杠杆作用,在资产价格下降时降低其杠杆作用。这种长周期现象往往 扩大了金融周期的波动。这篇研究的作者认为总资产负债的增长率可能是解决以市场为基础的金融系统的流动性最恰当的措施。此外,作者发现资产负债的增长和货 币政策的松紧有密切的关系。
近年来,金融评论家把股市泡沫、房地产泡沫与金融体系的流动性过剩和扩张性的货币政策联系在一起。不过,在做出上述联系时,评论家往往非常倚重隐喻:“控 股利息太低太长造成流动性过剩,流动性过剩更有可能波及到房产、股票和其他资产的价格。”或者是“全球流动资金的泛滥……已导致了一系列资产价格的泡 沫。”虽然这种形象化的声明可能有效,但他们往往是非常不精确的,他们很少洞查到经济机制的基本联系。
在这版“当前问题”里,我们试图澄清存在于金融市场的流动性、货币政策和信贷周期之间的经济关系。我们的做法是研究金融中介机构如何对导致市场价格波动和影响别人增加或削减贷款和借款决定的资产负债变化做出反映

原文(单词数:2173):
A close look at how financial intermediaries manage their balance sheets suggests that these institutions raise their leverage during asset price booms and lower it during downturns—pro-cyclical actions that tend to exaggerate the fluctuations of the financial cycle. The authors of this study argue that the growth rate of aggregate


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