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资本结构,股票所有权和企业绩效,金融学外文翻译,资产结构,公司绩效
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 4012 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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资本结构,股票所有权和企业绩效,金融学外文翻译,资产结构,公司绩效

译文(字数:4012):
摘 要
本文用法国制造公司为样本,研究了资本结构,所有制结构和企业绩效之间的关系。我们采用非参数数据包络分析(DEA)方法构建行业的“最佳实践”的边界和 测量公司效率作为从该边界的距离。利用这些性能指标我们检测是否更高效的公司在其资本结构选择更多或更少的债务。我们得出两个相互竞争的假设下资本结构效 率的对比效果:效率风险和特许值假设。使用分位数回归,我们测试利用效率对杠杆的影响,然后测试两个相互竞争的假设在不同的资本结构选择的实证有效性。我 们还通过Jensen和Meckling(1976)代理成本模型测试从杠杆到效率的直接关系。通过这个分析我们研究所有制结构和类型的作用对资本结构与 企业绩效的作用。
关键词:资本结构 成本代理 公司效率 所有制结构 DEA
1 说明
本文采用企业的生产效率估计评估杠杆在解决公司代理冲突的作用。更具体地说,我们首先评估直接杠杆对企业绩效的影响,正如詹森和麦克林(1976)代理成 本模型所规定的一样。第二,我们研究,如果企业效率对资本结构有影响,这种影响是否相似或不能跨越不同资本结构选择。纵观这些分析,我们确切认为股票所有 权对的资本结构与企业绩效有作用。
企业融资决策是相当复杂的过程,现有的理论充其量只能解释融资选择的多样性和复杂性。通过论证竞争假设怎么才可能在相关数据分布的不同段互相支配,我们对 账一些在以前的研究中的实证违规报告,从而提供关于建立在条件均值估计基础上的结构选择的推论的标准做法。通过使用生产效率,而不是财务表现指标作为 (逆)代理成本的衡量,我们能够进行代理理论测试就不能被这些可能不相关的代理成本因素混淆。

原文(单词数:2362):
Abstract
This paper investigates the relationship between capital structure, ownership structure and firm performance using a sample of French manufacturing firms. We employ non-parametric data envelopment analysis (DEA) methods to empirically construct the industry’s ‘best practice’ frontier and measure firm efficiency as the distance from that frontier. Using these performance measures we examine if more efficient firms choose more or less debt in their capital structure. We summarize the contrasting effects of efficiency on capital structure in terms of two competing


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