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法规条例、盈余管理以及上市后的表现-以中国市场为例,会计学外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 7109 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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法规条例、盈余管理以及上市后的表现-以中国市场为例,会计学外文翻译,创业板,上市公司,IPO效应,业绩变化

译文(字数:7109):
摘要:在这项研究中,我们考查是否在中国,政府的监管举措涉及国有企业的首次公开发行有可能会助长发行人的投机行为。我们专注于1996年1月和1999 年2月11日之间发行的两套IPO法规:一套是价格管制,规定首次公开发行价格是会计业绩的功能;另一套是处罚规定,为了惩罚IPO公司过于乐观的预测。 我们发现,那些报告有着较好定价周期的会计业绩的上市公司,在首次公开招股后出现盈利能力有更大幅度的下滑,首日的股票收益率更低,上市后股票的长期业绩 更糟糕的情况。此外,上市公司做出过于乐观的预测也会出现首日的回报较低和首次公开发行股票后股价表现更糟糕的情况。在使用非核心盈利作为盈余管理的对象 时,我们有一些证据表明,报告有着越高定价周期的会计业绩的上市公司会从事于更多使收入增加的盈余管理。因此,定价法规可能会引起上市公司膨胀其定价周期 盈利以及使公司上市后的绩效产生消极影响。另一方面,处罚规定限制上市公司做出过于乐观的盈利预测,因而对上市公司的行为有积极的影响。
关键词:首次公开发行 盈余管理 法规条例
1.介绍
中国股市的发展与中国经济一同从计划经济向市场经济过渡。为了实现建立“社会主义市场经济”这一目标,在20世纪90年代初,中国政府宣布计划将旧有的国 有企业(SOEs)改造成现代上市公司。从那时起,许多中国的国有企业已通过首次公开发行股票(IPO)进行部分私有化并且与政府保留着大部份新上市公司 的所有权。近期的研究成果发现,这些部分私有化的中国国有企业上市后表现较差(Sun和Tong,2003;Wang,2005;Fan等 人,2007)。相比之下,Megginson和Netter审阅来自全球范围内关于发行股份私有化的研究时,大多数研究报告显示随着发行股份私有化,营 运和财务状况有了显著提高,也对长期的超额收益率有积极的影响。中国政府对于新上市公司的持续存在与完全私有化盛行于俄罗斯,东欧或拉丁美洲这些采取了类 似的举措向市场经济过度的国家形成鲜明对比。中国政府在发行股份私有化取得成功的既得利益使得政府对上市流程的规定变得更加严格。

原文(PDF格式,未统计字数):

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