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股利政策综述,会计学外文翻译,现金股利分配概况,现金股利政策
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 3379 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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股利政策综述,会计学外文翻译,现金股利分配概况,现金股利政策

译文(字数:3379):
摘  要
本文综述了关于派息政策的文献。我们以对米勒•莫迪利安尼的股利无关论的描述为开头,随后考虑了放松该理论所基于的假设的影响。我们考虑了税收、信息不对 称、不完整的合同的可能性以及交易成本。大量的证据表明;派息政策的改变不是由公司想要传递给市场它的真实价值的信号所促发的。股利分配和回购被管理层当 作是削减潜在的过度投资的支付方式。我们也回顾了派息的形式的问题和逐渐增长在公开市场回购股票的趋势。证据表明逐渐增长回购的普及性增加了整体的派息情 况和加强了公司财务的灵活性。
1引言
公司应该拿多少现金回馈给股东,以及应该用何种方式支付?是应该支付给股东股利还是购回他们的股份,哪种方式是从税收的角度讲成本最低的方式?公司必须定期地一遍一遍地做出重要的决策(有些是重复的而有些又需要在每个阶段再次评估)。
因为这些决策是动态的,他们叫做派息政策。“政策”这个词语暗蕴含着随着时间的推移存在一些一致性的意思,而派息,特别是股利分配,不会简单地演变成任意和随机的方式。在过去的四十年里,有很多著作试图想要找到并解释这种公司派息政策的模式。
关系到派息政策里的钱的数额是巨大的。例如,在1999年公司花费超过3500亿美元来分配股利和回购,超过4000亿美元以现金股利的形式被花费在兼并和收购的清算支付上。

原文(PDF格式,未统计字数):

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