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为稳定中国汇率:实行扩张性的财政政策,国际经济与贸易外文翻译
文档价格: 100 金币 立即充值 文章语言: 英语-中文 原文出处: 请在文档内查看
译文字数: 6542 字 (节选翻译) 译文格式: Doc.docx (Word) 更新时间: 2017-11-28
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为稳定中国汇率:实行扩张性的财政政策,国际经济与贸易外文翻译,人民币对外升值对内贬值

译文(字数:6542):
摘要:中国的金融难题有两个来源。首先,其庞大的储蓄(贸易)盈余导致货币错配,因为它是一个不成熟的债权国,不能借进自己本国的货币。相反,外国货币索 赔(主要是美元)建立在国内金融机构。第二,无论是美国还是中国的经济学家,都误把盈余归因于人民币被低估。为了安抚美国,结果从2005年7月到 2008年7月出现了渐进的和可预测的人民币升值,人民币对美元每年升值6%或更多。2007年中期以来,连同美国利率下降, 这种单向押注在外汇市场不仅吸引热钱流入,而且抑制私人资本从中国巨大的贸易盈余中流出。因此,中国人民银行不得不大举干预以防止人民币持续升值,因此作 为上国家唯一的国际金融中介的官方外汇储备爆炸了。由于货币错配,浮动人民币既不可行,也不可取,而且人民币升值并不会减少中国的贸易顺差。相反,货币控 制和正常的私营金融贸易顺差需要返回到一个可靠的固定的名义人民币/美元汇率,类似于1995年到2004年之间的情况。然而,对于任何新重置的可作为一 个货币锚的人民币/美元汇率,外国通过让人民币升值来“修理中国”也就结束了。然后政府将采取扩张的财政政策来刺激经济和减少贸易顺差。
简介:
中国的贸易顺差(净储蓄盈余)自2000年以来不断急剧上升,导致其整体经常账户盈余在2007年达到3590亿美元,相当于国内生产总值的大约10%。 这占了美国经常账户赤字的一大半,美国经常账户赤字是7500亿美元(2007年占GDP的6.1%),如果现在的趋势继续下去,很快就会覆盖一半以上。 当然,这种贸易不平衡只能从长远来修正,如果中国的净储蓄(即储蓄减去投资如图1)下降,逆差就会出现在美国(房地产危机的内在原因?)。

原文(单词树:3787):
Abstract
China’s financial conundrum arises from two sources. First, its large saving (trade) surplus results in a currency mismatch because it is an immature creditor that cannot lend in its own currency. Instead, foreign currency claims (largely US dollars) build up within domestic financial institutions. Second, economists, both American and Chinese, mistakenly attribute the surpluses to an undervalued RMB. To placate the USA, the result was a gradual and


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