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译文字数: | 6739 字 (节选翻译) | 译文格式: | Doc.docx (Word) | 更新时间: | 2019-12-04 |
中国股市的真实价值_国际经济与贸易外文翻译
译文(字数:6739):
摘要
中国是世界上最大的投资者,也是对全球经济增长贡献最大的国家,而且在未来许多年仍将如此。中国金融体系在投资资本配置方面的效率,对于保持这种增长至关重要。本文表明,我国股票市场具有举足轻重的作用。自过去10年的改革以来,中国股市对于企业未来利润的预测,已变得与美国股市一样丰富。此外,虽然中国股市是一个细分市场,但中国投资者的定价风险等股票特征与其他大型经济体的投资者非常相似。他们购买大型股、成长型股和长线股,并因流动性不足和市场风险而折价。中国股市不再配得上赌场的名声。另外,近二十年来股价的信息化趋势与企业投资效率的趋势高度相关。中国股市似乎正在聚集分散的信息。
中国在2010年成为世界上最大的投资国,并将持续多年。2014年,中国固定资产投资总额为4.9万亿美元,美国为3.4万亿美元,日本为1.1万亿美元。中国也是自2007年以来对全球经济增长贡献最大的国家,对2014年全球GDP增长贡献了0.9万亿美元,相比之下,美国和英国分别贡献了0.6万亿美元和0.3万亿美元。经购买力调整后,中国的投资和对经济增长的贡献几乎是美国的两倍。中国金融体系在投资机会配置资本方面的效率,将成为未来几十年全球经济增长的重要决定因素。本文的实证研究表明,我国股票市场具有举足轻重的作用。
尽管中国已成为世界第二大股市,2014年底市值达6万亿美元,但在一个由庞大的国有银行主导的金融体系中,中国股市仍只是一个配角。从1990年到2000年,中国股市经历了动荡的第一个十年,赢得了投机者和内部人士操纵赌场的名声。在金融危机后的几年里,中国股市的复苏落后于其他大型经济体,原因是中国迅速扩张的影子银行部门发行了新的高收益但隐含担保的理财产品,为市场驱动和中央计划投资提供融资,吸引了金融资本,并提高了所需的股票回报率。
原文(PDF格式,未统计字数):
THE REAL VALUE OF CHINA'S STOCK MARKET